明知故问|贾跃亭为什么会申请个人破产重组?

 新闻资讯     |      2019-10-17 19:42

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“下周回国贾跃亭”,这次怕是回来的路费都没了,因为贾跃亭自己申请“破产”了!

10月14日,微博名为“贾跃亭债务处理小组”的账号发布了一则《有关贾跃亭先生个人破产重组及成立债权人信托的声明》,声明表示,Faraday Future(即法拉第未来,是贾跃亭创立的造车新势力,一下简称FF,作者补充)首席产品和用户官(CPUO)贾跃亭已于美国当地时间10月13日主动申请个人破产重组。

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来源:“贾跃亭债务处理小组”微博截图

而形成鲜明对比的是,早前一个半月,贾跃亭还在微博上深情表示,自己放弃一切,也要把FF做成,并且尽快彻底的还债。

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来源:贾跃亭微博截图

苦苦在美国坚持造车的贾跃亭,为何表决心后不到两个月便宣布个人破产重组?贾跃亭破产后,他的债主们还能找他还钱吗?本期前瞻经济学人“明知故问”栏目为你解决这些疑问。

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个人破产重组是什么?

就在贾跃亭方面宣布申请个人破产重组的前两天,中国温州首例“个人破产”案也得到了判决,该案中的负债人通过申请个人破产,按1.5%的清偿比例,欠214万元只需还3.2万元。

问题来了,个人破产重组是什么?中国的“个人破产”和美国的“个人破产重组”有什么区别呢?

早在2019年6月,国家发改委、最高法等13部门就联合出台了《加快完善市场主体退出制度改革方案》,方案首次提出研究建立个人破产制度,第一步重点要解决的,也正是类似的企业破产产生的自然人连带责任担保债务问题。方案明确,自然人因担保等原因而承担与生产经营活动相关的负债可依法合理免责,即“个人破产”。

对于破产的个人来说,虽然所负的债务可以得到很大程度豁免,但也受到一定限制,比如在较长一段时间内,只能保留必要的生活费和医疗费,不能购买奢侈品等超出基本生活所需的商品等,如果收入超过一定额度,还要偿还债权人。

而贾跃亭此次是在美国申请的“个人破产重组”,在“个人破产”之外,还加了“重组”。

据悉,在美国法律框架下,有破产清算(多用Chapter7代称)和破产重组(多用Chapter11代称)两种方式。

破产重组是指企业或个人当下资不抵债的情况下,法律允许债务人向债权人提出一个重组方案,以某种资产保障的方式延期偿还。

而破产清算意味着,一家企业或个人宣告破产,由清算小组接管,通过对公司或个人资产进行清算、评估和处理、分配的方式进行清盘。

贾跃亭申请“个人破产重组”,与常见的“破产清算”区别在于,负债的企业不用强制关闭清算,而是能够继续经营,债权人的债务依旧存在,但需要依靠其他保障形式进行偿还。

“贾跃亭债务处理小组”所发布的声明也强调,此次贾跃亭的个人破产重组方案方案给予了债权人三重保障:

第一,债权人依然保留对贾跃亭先生及其他直接债务人原有被冻结的所有中国资产的处置权;第二,除贾跃亭先生之外的原有债务人及担保人,继续履行他们的还债义务;第三,与之前只是拥有向担保人贾跃亭先生要求偿债的权利相比,根据本方案,全体债权人在法律上有权利通过债权人信托参与贾跃亭先生资产的处置并获得相关的收益,相当于在法律层面获得了强有力的偿债保障。

贾跃亭为何要申请个人破产重组?

按照“贾跃亭债务处理小组”所发布的声明,贾跃亭申请个人破产重组,是为了最大程度保护债权人,是债权人“最好的归宿”。

声明指出,“个人破产重组”方案可以让债权人规避三大风险:

第一,贾跃亭选择了难度更大的个人破产重组方案(Chapter 11),放弃了简单、低成本和可以直接豁免所有债务的个人破产清算(Chapter 7); 和Chapter 7 相比,Chapter 11有更大的可能性使债权人得到更大的偿付从而减少了债权人只能得到少部分债务偿还的风险;第二,该程序也会防止个别债权人的恶意冻结及低价拍卖贾跃亭先生个人资产的行为,导致债权人作为一整体拿到更少的偿付;第三,减少债权人采取其他方式行使债权的时间成本、资金成本和不确定性风险。

对于债权人的偿债约定一直是贾跃亭在公众场合所努力展示的形象,声明也延续这一良好传统,但也有很多网友对贾跃亭的这一申请破产行为持怀疑态度。

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来源:知乎话题《如何看待贾跃亭正式申请个人破产重组,将不再持有FF股权》截图

有分析就认为,贾跃亭这是以退为进,通过“个人破产重组”切割与FF的债务关系,以赌FF能够融资上市并成功抵债。

在此前早些时候,贾跃亭效仿阿里巴巴打造了合伙人制度,并引入现任全球CEO毕福康,以帮助FF成功融资并IPO,但进展一直不太顺利,很多投资人忌惮贾跃亭对于FF的控制欲,而今贾跃亭申请个人破产重组,切割了与FF的关系,对于FF的融资是很大程度的利好。

正如声明中所言,“贾跃亭先生把个人所持有的全部FF股权和相关收益权转让给债权人,个人担保义务和债务得以解除,从而可以回国推动和落实FF中美双主场战略,这对FF成功融资和未来IPO都是重大利好,尤其对FF中国业务的快速发展意义重大。”

也就是说,贾跃亭寄希望于FF融资上市,自己虽然现在与FF解除了关系,但未来不排除回到中国,成立FF中国。

在声明发布后的同一天,FF全球CEO毕福康在接受媒体采访时表示,FF希望在明年第一季度完成B轮融资,并在融资完成资金到位12个月到15个月之后去开始寻求IPO的机会。

当然,FF能够融资乃至IPO只是一种乐观的预测,如果融资不顺,债权人可能就陷入困境。

早在2007年,某资深投资人就在钛媒体发布了独家文章《爆料:贾跃亭在美国的“金蝉脱壳”计划 |钛媒体独家》,预测了贾跃亭申请个人破产重组一事,并指出,Chapter 11状态下,公司有权可以不优先甚至不偿还债务,但公司要通过完成出售控制权的金融融资来解决公司后续发展的问题,如果能够完成DIP Financing(即重组融资,笔者补充),债权人也都可以转成股东,但如果完不成,债权人依旧面临债务无法清偿的风险。

因此,虽然声明中处处彰显着贾跃亭对于债权人的诚意,但选择个人破产重组,是当下贾跃亭深思熟虑下最好的选择。

当然,对于关注贾跃亭的中国媒体来说,最关心的大概还是贾跃亭何时回国,毕竟,美国债务用破产重组解决了,中国这边还有一堆等着呢。

就在贾跃亭申请个人破产信息确认的同一天,暂停上市的乐视网发布财报,财报预计前三季度亏损101.97亿-102亿元。此外,乐视网方面也表示,目前正在积极要求在美破产的贾跃亭对其造成的上市公司关联债务问题负责。

所以,何时回国呢,贾先生?

以上便是本期前瞻经济学人APP对于“明知故问|贾跃亭为什么会申请个人破产重组?”问题的解读。好问千金,一答知新,更多“明知故问”,就在【前瞻经济学人APP】。

本文参考资料:

猎云网 《贾跃亭个人破产重组,无奈妥协还是有意拖欠?》

围观移动 《爆料:贾跃亭在美国的“金蝉脱壳”计划 |钛媒体独家》

贾跃亭债务处理小组 《关于贾跃亭先生个人破产重组及成立债权人信托的声明》

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